Les activités de Scout24: immobilier, et automobile

Scout24 est surtout connu pour ImmobilienScout24.de, le portail immobilier numéro 1 en Allemagne, ainsi que pour AutoScout24, site de petites annonces automobiles en Europe.

Valorisation de l’entreprise Scout24: passé de 2 à 5 milliards d’euros en 5 ans!

En 2013, Hellman & Friedman avait racheté 70% de Scout24 à Deutsche Telekom, dans le cadre d’une transaction qui valorisait Scout24 à 2 milliards d’euros.

Comment Scout24 a pu prendre autant de valeur en 5 ans ?

Est-ce à cause d’une augmentation des revenus de Scout24?

En 2013, Scout24 avait réalisé un chiffre d’affaires de 340 millions d’euros. Cinq ans plus tard, les revenus annuels de Scout24 devraient dépasser le cap des 500 millions d’euros en 2018, soit une augmentation de 50% par rapport à 2013.

Cependant, la capitalisation boursière a plus que doublé (de 2 à 5 milliards d’euros de valorisation pour Scout24). Les revenus justifient-ils à eux seuls l’augmentation de la capitalisation boursière de Scout24? Non. Voyons les autres motifs.

Est-ce à cause d’une augmentation de la rentabilité de Scout24?

Effectivement, la marge d’EBITDA de Scout24 a considérablement augmenté au cours des cinq dernières années. De 29,7% en 2013 à 52,7% en 2017 (voir graphique en fin d’article).

Est-ce à cause d’une augmentation de son potentiel de marché?

En 2018, Scout24 a acquis FINANZCHECK.de, un portail allemand de comparaison de prêts en ligne, pour un montant de 285 millions d’euros. Cette acquisition n’est pas sans en rappeler d’autres.

En effet les sites de petites annonces tels que Scout24 se développent actuellement en renforçant leur présence sur toute la chaîne de valeur. En effet, au-delà de la publicité (présentation des annonces), ces sites internet développent d’autres services dont un vendeur ou un acheteur a besoin. Par exemple: hypothèques, assurances, services de déménagement, comparaison de services (électricité, gaz).

Est-ce parce que les sociétés de capital-investissement sont entrées dans le jeu?

Silver Lake, une société de capital-investissement américaine, a acquis la société britannique Zoopla Property Group (ZPG) pour 2,5 milliards d’euros en 2018. ZPG a réalisé un chiffre d’affaires de 244,5 M £ en 2017, avec un EBITDA ajusté de 96,4 M £. Comparé à Scout24, ZPG réalisait environ 50% des revenus de Scout24 et moins de 50% des revenus de Scout24. Nous pouvons donc imaginer que les actionnaires de Scout24 utilisent cet exemple d’acquisition, pour considérer que toute offre décente de Scout24 devrait être supérieure à 5 milliards d’euros.

Dernier point mais non le moindre: renforcer la proposition de valeur

Une autre chose intéressante à propos de ZPG (Zoopla Property Group) est qu’il fait partie des premières places de marchés en ligne (online marketplaces) à se diversifier fortement. En effet, ZPG possède une série de sites internet de comparaison de prix tels que Money.co.uk, qui peut être utilisés pour comparer des prêts, des hypothèques, mais également uSwitch, qui peut être utilisé pour comparer les prix de l’essence, de l’électricité et des fournisseurs internet. De plus, ZPG a acquis Calcasa, une société spécialisée dans la data sur le marché immobilier.

Ainsi il est fort probable que les sociétés d’investissement souhaitent acquérir des portails immobiliers ou des sites de petites annonces tels que ZPG ou Scout24. Leurs revenus ne reposent pas entièrement sur leurs annonceurs, mais sont diversifiés grâce à des services qui ajoutent de la valeur aux utilisateurs et aux annonceurs, et enrichissent leurs places de marchés.

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